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發布時間:2023-8-15 浏覽次數:833
7月26日,賽默飛世爾發布2023年上半年業績,總營收爲213.97億美元,同比-6%。
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實驗室産品和生物制藥服務部門營收占比54.2%,同比+6%至115.94億美元;
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生命科學解決方案部門營收占比23.7%,-33%至50.75億美元。
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分析儀器部門營收占比16.2%,+11%至34.72億美元。
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專業診斷部門營收占比10.4%,-14%至22.17億美元。
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診斷業務營收占比32%,同比-11%至46.07億美元; -
生物技術業務營收占比26%,同比-16%至37.49億美元;
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生命科學業務營收占比24%,+4%至35.05億美元;
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環境與應用業務營收占比17%,+3%至24.63億美元。
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本土企業:和時間做朋友(yǒu)
走進科研實驗室裏,從比比皆是(shì)的外資儀器中,會深刻地感受到國産的不足。
在科研這個“失之毫厘,謬以千裏”的領域,精準、高質量、經過行業多年檢驗的外資企業産品,毋庸置疑是(shì)科研人員(yuán)的心頭好。甚至,實驗室裏擁有外資企業的高精尖設備,是(shì)實驗室實力的一種證明。
國産突圍之心迫切。
目前,科學服務市場高度集中,全球頭部企業有賽默飛世爾、丹納赫、安捷倫、默克 (生命科學部門)、艾萬拓、Revvity(原珀金埃爾默生命科學與診斷業務)、沃特世、賽多利斯、凱傑、Bio-Techne等。
依靠強大的研發優勢、齊全的産品線(xiàn)及全球化的經營網絡,這些國際巨頭長期壟斷全球和中國市場,尤其高端化産品國産化率極低,國産替代空間廣闊。
近年來,在政策與資本扶持下,一些國産企業逐漸起勢。
超級賽道裏,中國尚未誕生“千億市值巨頭”
如果對标海外巨頭,科學服務是(shì)有望誕生千億美元市值的超級賽道。
吸附分離(lí)技術産品和應用服務提供商藍曉科技,市值291億元;
滞後四十年,難以超越的“時間壁壘”
生物研發耗材(培養皿、瓶、管等一次性塑料制品)龍頭潔特生物,市值25億元……
需要強調的是(shì),科學服務領域的全球巨頭,起步時間早,成立時間多在上世紀六七十年代,發展大都超過半個世紀。這是(shì)本土企業無可比拟的優勢。
丹納赫創立于1969年,前身是(shì)Diversified Mortgage lnvestors,Inc,于1984年改爲現(xiàn)用名,是(shì)一家跨國醫療及工業儀器制造商。2022年,丹納赫總營收315億美元,增長7.0%;其中,生命科學業務營收157.9億美元。
藍曉科技成立于2001年,東富龍成立于1993年,諾唯贊成立于2012年,阿拉丁成立于2009年,萊伯泰科成立于2002年,南模生物成立于2000年,潔特生物成立于2001年……
但(dàn)要赢得更大的市場,仍需在所處細分領域發展壯大後謀求全産業鏈布局。
以諾唯贊爲例,從分子試劑起家,陸續進入到IVD、CRO服務行業,從賽多利斯引進團隊,開拓實驗室耗材與設備領域,逐步拓寬業務布局。
低估期,重磅并購入場好時機?
一直以來,賽默飛世爾以“爲客戶提供‘一站式’産品和服務”作爲自身特色,産品線(xiàn)很長。相(xiàng)應的,賽默飛世爾的并購原則是(shì):并購标的可以豐富公司的産品線(xiàn),增強公司的戰略地位,并可以爲股東創造價值。
▲Thermo Fisher股價與重要并購事件,資料來源:Wind、招商銀行研究院
▲丹納赫生命科學平台 來源:官網
并購熙邁檢測,爲客戶提供GMP合規性檢測驗證服務……
國産替代還是(shì)抱團取暖?
提升國産化率
據招商證劵,無論是(shì)在研發階段,還是(shì)商業化生産階段,除低端耗材外,絕大多數領域仍是(shì)進口爲主,部分儀器國産化率最低隻有2%左右。
▲生命科學供應鏈國産化率 來源:招商醫藥
雖然國内生命科學上遊國産替代程度并不樂觀。但(dàn)是(shì)從另一個角度來看,也代表着更廣闊的發展空間。
我國科研服務行業在工業用戶端的市場規模有望從 2020年的338 億元,提升到 2030 年的831億元。
抱團取暖
面對經濟環境的不确定性,報團取暖越來越多地成爲趨勢,合作頻(pín)頻(pín)。
有的縱深發力:領域内,外資與民企、外資與國企、國企與民企……一些以前可能是(shì)競争對手的公司,也都已經找到了合作的發力點。
有的橫向布局,連結上下遊産業鏈,維護供應鏈的穩定性,增強競争力。
無論選擇何種方式,商業世界裏,隻有強者才能“能量”抱團取暖。
科學服務産業鏈的國産替代對于我國的科技自主創新和産業升級有着重要的意義。
已有國産企業在細分領域突圍,但(dàn)路還很長。
本土企業擅長“單點突破”
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